(3)综合资本成本为( )
A.6.31%
B.7.20%
C.7.76%
D.9.41%
【答案】C
【解析】综合资本成本=8.15%×[2000/(2000+410)]+5.85%×[410/(2000+410)]≈7.76%
(4)资本成本的主要作用有( )。
A.它是计算经营利润的依据
B.它是资本结构决策的依据
C.它是评价投资项目的依据
D.它是衡量资产质量的依据
【答案】BC
【解析】资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据,也是评价投资项目和进行投资决策的依据。
3.资料:已知:某公司当前资金结构如下:
筹资方式 |
金额(万元) |
长期债券(年利率8%) 普通股(4500万股) 留存收益 |
1000 4500 2000 |
合计 |
7500 |
因生产发展,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:
甲方案:增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;
乙方案:按面值发行每年年末未付息、票面利率为10%的公司债券2500万元,假定股票与债券的发行费用均可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%
要求:根据上述材料,为下列问题选出正确答案。
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润为( )
A.2500
B.1455
C.2540
D.1862
【答案】B
【解析】(EBIT-1000*8%)*(1-25%)/(4500+1000)={EBIT-(1000*8%+2500*10%)}*(1-25%)/4500,EBIT=1455
(2)如果公司预计息税前利润1200万元,该公司采用的筹资方案是( )
A.两个筹资方案均可
B.采用甲方案
C.采用乙方案筹资
D.两个筹资方案均不可
【答案】B
【解析】由于预计的EBIT(1200万元)小于无差别点的EBIT(1455万元),所以应采用追加股票筹资,即采用甲方案筹资。
(3)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数( )
A.1.15
B.1.29
C .1.42
D.1.45
【答案】B
【解析】1455/{1455-(1000*8%+2500*10%)}=1.29
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